1. Фьючерсный контракт

Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Фьючерсный контракт стандартизирован по всем параметрам, кроме одного — цены поставляемого контракта, выявляемой в процессе биржевых торгов.

Важной особенностью фьючерсной торговли, вытекающей из ее стандартизации, является обезличенность контракта. Сторонами во фьючерсном контракте выступают не продавец и покупатель, а продавец и Расчетная палата или покупатель и Расчетная палата биржи. Это позволяет продавцу и покупателю действовать независимо друг от друга, т.е. ликвидировать свои обязательства по ранее оформленному контракту путем совершения обратной сделки.

Отличительные черты фьючерсного контракта:

• биржевой характер, т.е. это биржевой договор, разрабатываемый на данной бирже и обращающийся только на ней;

• стандартизированность по всем параметрам, кроме цены;

• расчеты и исполнение по фьючерсному контракту гарантированы биржей;

• возможность досрочного погашения обязательств по контракту любой из сторон.

Гарантированность фьючерсного контракта достигается, с одной стороны, наличием крупного страхового (резервного) фонда денежных средств, а с другой — принятием биржей на себя обязательств быть продавцом для всех покупателей контрактов и быть покупателем для всех продавцов контрактов.

Фьючерсный контракт (благодаря механизму возможного досрочного прекращения обязательств по нему любой из его сторон) имеет своей целью не куплю-продажу первичного актива, а получение положительной разницы прибыли (дохода) от сделок на фьючерсном рынке (имеет преимущественно спекулятивный характер).

Не обязательно, чтобы в основе фьючерсного контракта лежал бы какой-то реально существующий актив, как то: товар, акция, облигация. В основе фьючерсного контракта может быть любой абстрактный актив, например, число, удовлетворяющее требованию тесной связи с рынком. Такими числами могут быть: цена, индекс цен, процентная ставка (процент), валютный курс.

Цели фьючерсной торговли.

• Удовлетворение интересов широких кругов предпринимателей в страховании возможных изменений цен на рынке реального товара.

• Создание механизм рыночного прогнозирования цен. Товар еще не создан (не выращен, не добыт), а цены на него через куплю-продажу фьючерсных контрактов уже имеются и «живут реальной жизнью».

• Возможность страхования изменений цен на рынке реального товара появляется благодаря тому, что фьючерсный рынок обособлен от рынка реальных товаров.

Любой фьючерсный контракт имеет ограниченный срок существования (например, 3 месяца). В соответствии с этим по фьючерсному контракту заранее известно, когда наступит последний день торговли этим контрактом. Вслед за последним днем торговли наступает день (дни) исполнения этого контракта, т.е. поставка актива и окончательные денежные расчеты по нему.

Фьючерсный контракт, заключенный с целью поставки по нему какого-либо биржевого актива, есть форфардный контракт.

Виды фьючерсных контрактов:

• фьючерсные контракты на фондовые индексы;

sci-book.com

3.3. Биржевые сделки

Часть I ГК РФ вступила в силу с 1 января 1995 г.

См.: Вострикова Л.Г. Комментарий к Закону РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» (комментарий к ст. 7). М., 2006.

Отличительные признаки биржевых сделок состоят в следующем. Во-первых, они заключаются в строго определенном месте — на бирже и только во время биржевой сессии, т.е. во время проведения биржевых торгов. Однако на бирже они только заключаются, а исполняются такие сделки вне биржи. Биржа лишь гарантирует их исполнение. Во-вторых, для биржевых сделок установлен определенный субъектный состав. Они заключаются биржевыми посредниками (брокерами), которые действуют в интересах своих клиентов и за их счет на основании заключенных с ними договоров поручения или агентирования. Так обычно работают хеджеры. Однако биржевые сделки не всегда заключаются в интересах третьих лиц. Довольно часто участник биржевой торговли заключает сделку для себя, т.е. от своего имени и за свой счет. В этом случае он будет именоваться не брокером, а дилером. В таком качестве обычно работают спекулянты. В-третьих, биржевые сделки имеют специфический предмет, в качестве которого выступает определенный объект гражданского права, допущенный к обращению на данной бирже. Биржевым может стать лишь такой товар, который поддается стандартизации по количественным и качественным параметрам. И в-четвертых, для биржевых сделок установлен особый порядок их заключения. Они совершаются в простой письменной форме путем обмена документами. Кроме того, все биржевые сделки подлежат регистрации на бирже путем внесения их в протокол по итогам торговой сессии. Согласно п. 2 ст. 7 Закона о товарных биржах сделки, хотя бы и совершенные на бирже, но не соответствующие всем вышеперечисленным условиям, биржевыми не являются.

Статьей 8 Закона о товарных биржах перечислены некоторые виды биржевых сделок: а) сделки «спот», направленные на немедленную передачу реального товара; б) форвардные сделки, направленные на передачу реального товара, но через определенное время в будущем; в) фьючерсные сделки, направленные на передачу стандартных контрактов на поставку какого-либо биржевого товара; г) опционные сделки, направленные на передачу прав в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара.

Сделки «спот» всегда завершаются передачей реального товара в течение некоторого срока после их заключения (обычно 14 дней). Форвардные сделки тоже заканчиваются поставкой реального товара, но уже через довольно продолжительный срок, обычно 3 — 6 месяцев. В то же время иногда по форвардным контрактам поставка не происходит, в связи с чем такие контракты получили наименование расчетных. Наибольшее распространение они получили на рынке финансовых активов: акций, облигаций, валюты и т.д.

Фьючерсные сделки заключаются по поводу стандартного биржевого контракта на определенный товар. Фьючерсный контракт представляет собой стандартный договор купли- продажи определенного количества базового актива, заключенный на бирже, в соответствии с которым стороны обязуются на определенную дату в будущем (дату поставки) либо осуществить поставку предусмотренного в нем базового актива, либо выплатить разницу между ценой, оговоренной в контракте, и ценой, которая сложилась на этот базовый актив на рынке реального товара. Хотя многие фьючерсы являются поставочными, т.е. предусматривают в своих условиях поставку товара, в реальной жизни до нее почти никогда дело не доходит. По статистике, только 1 — 3% всех фьючерсных контрактов завершаются поставкой товара. Остальные ликвидируются путем заключения противоположной сделки с равным количеством того же товара.

Тем не менее во фьючерсном контракте необходимо детально прописывать механизм поставки, поскольку он является одной из наиболее важных характеристик такого контракта, часто определяющих его успех или неудачу. Дело в том, что в начальный период действия контракта доля поставок по нему относительно выше, поэтому простота и ясность механизма поставки стимулирует участие в торговле хеджеров. В то же время в практике биржевой торговли встречаются и расчетные фьючерсы, т.е. контракты, в которых условие о поставке отсутствует. В качестве примера можно привести уже упоминавшийся выше фьючерс на нефть сорта «URALS», торгуемый в Российской торговой системе.

При заключении фьючерсного контракта согласованию подлежат лишь цена и срок поставки. Все другие условия разрабатываются биржей и являются стандартными для каждого такого контракта. Условия фьючерсного контракта определяются в его спецификации, разрабатываемой биржей до начала торгов. В ней указываются все существенные условия такого контракта. В дальнейшем при заключении биржевых сделок участники торгов лишь присоединяются к разработанной спецификации. Например, спецификация фьючерсного контракта на продовольственную пшеницу, торгуемого на Сибирской бирже, включает в себя следующие условия: а) базовый актив — пшеница; б) указание на то, что контракт является поставочным и заключается на поставку озимой яровой пшеницы; в) требования к качеству поставляемой пшеницы: массовая доля клейковины не менее 23%, остальные параметры должны соответствовать требованиям ГОСТ 9353-90 для мягкой пшеницы 3-го класса; г) объем контракта — 1 метрическая тонна; д) срок исполнения контракта: исполнение производится в месяцы поставки, которыми являются январь, апрель, июнь, август и октябрь; контракт вводится в обращение на один год; е) поставка осуществляется путем передачи простого складского свидетельства или двойного складского свидетельства с неотделенной залоговой частью, которые выпускаются уполномоченными биржевыми элеваторами.

А спецификация фьючерсного контракта на сырую нефть сорта «URALS», обращающегося на РТС, содержит следующие условия: а) базовый актив — цена нефти сорта «URALS» по котировке PLATT’S под заголовком Urals ex-Baltic Sea CIF R’dam; б) количество базового актива — 10 баррелей; в) указание на то, что контракт является расчетным; г) цена контракта — устанавливается в процессе торгов на бирже в долларах США за один баррель базового актива с точностью до 0,01 доллара США; д) минимальное изменение цены контракта в процессе торгов (минимальный шаг цены) — 0,01 доллара США и другие условия.

При заключении фьючерсной сделки продавец и покупатель вносят гарантийный взнос, именуемый депозитной маржой. Она является финансовым обеспечением способности продавца и покупателя выполнить обязательства по фьючерсному контракту — соответственно продать или купить товар, если позиция не была ликвидирована к моменту истечения срока контракта. Размер депозитной маржи по каждому конкретному биржевому контракту утверждается биржей и указывается в спецификации. Обычно размер депозитной маржи зависит от волатильности рынка . Это объясняется тем, что в случае резкого изменения биржевых цен задолженность участника торгов, остающаяся после списания средств с его счета в клиринговом центре, будет гаситься из средств депозитной маржи.

Волатильность рынка — это мера изменчивости финансового рынка, его подверженности колебаниям.

Нормативное регулирование товарных фьючерсных сделок в нашей стране отсутствует. Приказом ФСФР России определен лишь порядок заключения срочных сделок с ценными бумагами и фондовыми индексами, поскольку такие сделки гораздо более широко распространены в практике биржевой торговли . Таким образом, требования к товарным фьючерсным контрактам биржи разрабатывают сами, опираясь на опыт международных товарных бирж, на которых такие контракты активно торгуются, и в какой-то степени на вышеуказанный Приказ, рассматривая его как неофициальный источник.

См.: Приказ ФСФР России от 24.08.2006 N 06-95/пз-н «О порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов) // БНА федеральных органов исполнительной власти. 2006. N 43.

Опционные сделки заключаются на срок без реального товара. Опцион — это право, предоставляющее его обладателю возможность в установленный срок купить или продать определенное количество товара по фиксированной цене и потребовать от продавца продажи или покупки этого товара. Различают два вида опциона: а) опцион на продажу, предусматривающий обязанность продавца купить контрагенту базисный актив; б) опцион на покупку, устанавливающий обязанность продавца опциона продать базисный актив. В отличие от фьючерсов, история которых насчитывает более 150 лет, опционы являются еще «молодым» биржевым инструментом на срочных рынках. Так, на американском рынке опционы на фьючерсные контракты впервые были введены в октябре 1982 г. на Чикагской товарной бирже. Опционы могут быть и на фьючерсные контракты. В нашей стране опционов на товарные контракты пока нет.

Фьючерсы и опционы именуются вместе производными финансовыми инструментами, срочными сделками или деривативами (от англ. derivative — производный). Несмотря на некоторое различие в содержании этих терминов, на что указывается в литературе , они используются практически как синонимы.

См., например: Жуков Д.А. Срочные сделки на российском фондовом рынке // Налоги. 2006. N 8.

Заключение биржевой сделки начинается с подачи заявки, которая рассматривается как оферта. При возникновении на рынке благоприятной ситуации клиент сообщает своему брокеру о желании совершить сделку. Брокер заполняет соответствующий бланк-приказ, который является инструкцией клиента купить или продать, к примеру, фьючерсный контракт на определенных условиях. Обычно приказ содержит информацию об объеме сделки, ее цене, сроке действия приказа. В биржевой практике сложились различные типы приказов, наиболее распространенными из которых являются: рыночный, с ограничением цены, лимитный, стоп-приказ, дискретный . Сделка считается заключенной после того, как в процессе биржевого торга будет найдено подходящее встречное предложение (акцепт). В конце биржевой сессии участники торгов получают документальное подтверждение заключенных ими сделок. Биржа регистрирует все заключенные на ней сделки.

См. подробнее: Дегтярева О.И. Организация биржевого торга // Закон. 2004. N 5.

Современная биржевая торговля бывает двух типов: публичная и электронная. В первом случае торговля проводится методом «открытого выкрика» и основана на принципах двойного аукциона, предполагающего, что увеличивающиеся предложения покупателей встречаются со снижающимися предложениями продавцов. При совпадении цен предложений продавца и покупателя заключается сделка. Такой метод является наиболее эффективным вариантом открытого торга, при котором цена лучше всего отражает текущее соотношение спроса и предложения. Проведение двойного аукциона основывается на определенных правилах, в частности, законными считаются лишь те сделки, которые были заключены в ходе биржевой сессии. Заключение же сделок в обход биржи строго наказывается.

С 80-х гг. прошлого века на биржах стала внедряться электронная торговля. В настоящее время электронные торги проводятся на всех биржах, причем на многих из них была сохранена и публичная торговля. Преимущества электронной биржевой торговли заключаются в том, что торговые операции проводятся в любое время суток. Брокер может торговать и в те часы, когда обычная биржа закрыта. Ему необязательно все время лично присутствовать на торгах в биржевом кольце, он может находиться практически в любой точке земного шара. Кроме того, торговля на электронной бирже значительно снижает издержки.

lawbook.online

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ

Фьючерсный контракт — стандартный биржевой договор купли- продажи прав на биржевой актив, сделка с которым будет осуществле­на в определенный момент времени в будущем по цене, установлен­ной сторонами в момент его заключения.

• заключение и обращение фьючерсных контрактов происходят только на биржах; каждая биржа самостоятельно разрабатывает фор­му фьючерсных контрактов, обращающихся на ее площадке;

• фьючерсный контракт стандартизирован по всем параметрам, кроме цены. Он унифицирован по потребительской стоимости первично­
го актива, лежащего в его основе, по количеству актива, месту и сроку поставки, срокам и форме расчетов, штрафным санкциям и арбитражу;

• исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гаранти­рованы биржей и ее клиринговой палатой;

• фьючерсный контракт предполагает возможность досрочного пре­кращения обязательств по нему путем заключения офсетной сделки;

• в отличие от форвардного контракта фьючерсный контракт име­ет своей целью не куплю-продажу базисного актива, а получение при­были от сделок на фьючерсном рынке и имеет преимущественно спе­кулятивный характер.

Фьючерсные контракты обычно являются краткосрочными. С момента, когда биржа открывает торговлю фьючерсным контрак­том, и до момента его истечения, как правило, проходит девять меся­цев. Однако в практике существуют и долгосрочные фьючерсы, срок действия которых насчитывает несколько лет. Котировка фьючерсно­го контракта дается в расчете на единицу базисного актива.

В основе контракта могут лежать как товары, так и финансовые инструменты. Контракты, базисными активами которых являются финансовые инструменты, а именно:, ценные бумаги, фондовые индек­сы, валюта, банковские депозиты, драгоценные металлы, называются финансовыми фьючерсными контрактами. Контракты, базисными ак­тивами которых выступают собственно товары, называются товарны­ми фьючерсными контрактами (рис. 5.1).

Рис. 5.1. Виды фьючерсных контрактов в зависимости от типа базисного актива

Современный фьючерсный рынок развивается в первую очередь за счет роста торговли финансовыми фьючерсными контрактами.

Фьючерсные контракты могут быть поставочными и беспоставоч- ными или расчетными. По поставочному фьючерсу предусматривает­ся физическая поставка базисного актива. Беспоставочный фьючерс
предполагает расчеты между участниками только в денежной форме, а поставка базисного актива отсутствует. Как правило, фьючерсный контракт делают расчетным, если неудобно осуществлять поставку базисного актива.

В мировой практике, например, беспоставочными являются кон­тракты на фондовые индексы. Для расчетных фьючерсов принимают одно общее правило: котировочная цена в последний день торгов при­нимается равной цене базисного актива в этот день на спотовом рынке.

Фьючерсные контракты, как правило, заключаются не с целью осу­ществления реальной поставки, а для хеджирования и спекуляции. В ми­ровой практике только около 3% всех заключаемых контрактов оканчи­ваются поставкой, остальные закрываются офсетными сделками.

Общую динамику торговли фьючерсными контрактами можно схе­матично охарактеризовать с помощью следующего графика (рис. 5.2).

Рис. 5.2. Взаимосвязь числа открытых позиций и срока, оставшегося до окончания действия фьючерсного контракта

Как видно из графика, максимальный объем открытых позиций, т.е. действующих контрактов, приходится на момент времени t. После этого количество существующих контрактов начинает резко падать, поскольку хеджеры и спекулянты, как правило, не заинтересованы в осуществлении поставки.

Далее рассмотрим более подробно определения каждого из при­веденных выше видов фьючерсных контрактов (табл. 5.1).

Первичным рынком для фьючерсных контрактов на краткосроч­ный процент является рынок банковских депозитных ставок на срок до одного года (обычно три месяца). Смысл конструкции цены фьючерса на краткосрочный процент состоит в том, что в этом случае она соответ­ствует конструкции цены краткосрочных облигаций, которые продают­ся обычно с дисконтом от номинальной цены, следовательно, торгов­цам легко сопоставлять цены на эти фьючерсы и на эти облигации.

scicenter.online

Пути совершенствования страхования валютного риска

Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Фьючерсные контракты относятся к классу соглашений о будущей покупке. Они имеют ряд особенностей:

это биржевые контракты, заключение которых происходит только на биржах; каждая биржа самостоятельно разрабатывает фьючерсные контракты, которые обращаются на ее базе;

фьючерсный контракт стандартизирован по всем его параметрам, кроме одного — цены. Он унифицирован по потребительской стоимости первичного актива, лежащего в его основе, по его количеству, месту и сроку поставки, срокам и форме расчетов, штрафным санкциям и арбитражу и т. п.;

исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гарантированы биржей и расчетным органом, который обслуживает данную биржу, — расчетной (клиринговой) палатой. Это обеспечивается наличием крупного страхового фонда, обязательного механизма гарантийного залога (маржи), а также удвоения в процессе регистрации заключенного в ходе биржевых торгов фьючерсного контракта в расчетной палате как контракта между покупателем первичного актива и расчетной палатой как продавцом и как контракта между продавцом первичного актива и расчетной палатой как покупателем;

благодаря механизму возможного досрочного прекращения обязательств по нему любой из его сторон фьючерсный контракт имеет своей целью не куплю-продажу первичного актива, а получение прибыли (дохода) от сделок на фьючерсном рынке. Он имеет преимущественно спекулятивный характер;

основой фьючерсного контракта является ограниченный круг таких первичных активов, главная черта которых непредсказуемость изменения цен.

Основные отличия фьючерсных контрактов от форвардных приведены в Таблице 16

В дальнейшем для упрощения формулировок в соответствии с имеющейся практикой можно называть заключение фьючерсного контракта в положении покупателя реального актива покупкой фьючерсного контракта, а в положении продавца реального актива — продажей фьючерсного контракта.

Основные отличия фьючерсных контрактов от форвардных и других внебиржевых видов контрактов

www.bankforward.ru

Фьючерсный контракт

Заключение фьючерсного контракта на условиях его покупа­теля называется покупкой контракта, а на условиях продавца — продажей контракта. Принятие обязательства по контракту на ус­ловиях продавца или покупателя называется открытой позицией. Ликвидация обязательства по данному контракту путем заключе­ния обратной сделки с аналогичным контрактом называется «за­крытием позиции».

После того как контракт заключен, он регистрируется в рас­четной палате. С момента регистрации стороной сделки, как для продавца, так и для покупателя, становится расчетная палата, т.е. для покупателя она выступает продавцом, а для продавца — поку­пателем. Так как фьючерсные контракты стандартны и гарантиро­ваны расчетной палатой, они высоколиквидны, поэтому участни­ки сделки легко могут закрыть открытую позицию с помощью оф­сетной сделки. Результатом сделки будет выигрыш или проигрыш в зависимости от того, по какой цене участник сделки открыл и закрыл позицию. Если участник контракта желает осуществить или принять поставку, он не ликвидирует свою позицию до дня по­ставки. В этом случае расчетная палата уведомляет его, кому он должен поставить или от кого принять базисный актив. По усло­виям ряда фьючерсных контрактов может предусматриваться не поставка базисного актива, а взаиморасчеты между участниками в денежной форме.

Фьючерсные контракты, как правило, заключаются не с целью осуществления реальной поставки актива, а для спекуляции и хед­жирования. Как свидетельствует мировой опыт, только 3% всех заключаемых контрактов заканчиваются поставкой актива, осталь­ные закрываются при помощи офсетных сделок.

Рассмотрим вопросы организации фьючерсной торговли.

Фьючерсный контракт можно заключить только при посред­ничестве брокерской компании, которая является членом биржи. При открытии позиции по контракту его участник должен внести гарантийный взнос или залог. Этот гарантийный взнос называет­ся начальной или депозитной маржой. Маржа составляет, как пра­вило, от 2 до 10% суммы контракта. Полученные средства вносят­ся на клиентский счет, который открывается в расчетной палате каждому участнику торгов. Конкретный размер маржи устанавли­вается расчетной палатой, которая исходит из величины дневных отклонений фьючерсной цены. В свою очередь, брокер может по­требовать от клиента внести залог (маржу) в значительно большей сумме. Клиринговая палата устанавливает минимальную сумму средств, которая должна находиться на счете клиента, причем эта сумма может быть ниже начальной маржи. Если в результате сдел­ки по фьючерсному контракту операция закончилась проигрышем и на счете клиента окажется сумма меньше первоначального зало­га, то клиент обязан восстановить ее размер до требуемого уровня начальной маржи. В противном случае брокер закроет его откры­тую позицию. Внесение начальной маржи по условиям контракта возможно как деньгами, так и ценными бумагами.

По результатам фьючерсных торгов расчетная палата ежеднев­но определяет проигрыши и выигрыши участников и, соответ­ственно, списывает деньги со счета проигравшей стороны и зачис­ляет их на счет выигравшей. Сумма выигрыша или проигрыша, которая определяется по итогам торгов, называется вариационной или переменной маржой.

Рассмотрим ситуацию более подробно. Итак, если лицо А от­крывает длинную позицию и в последующем закрывает ее по бо­лее высокой цене, то разница между данными ценами составит его выигрыш. Если же лицо А закроет позицию по более низкой цене по сравнению с ценой открытия, то разница в ценах составит его проигрыш. Например, инвестор купил контракт по цене 2000 руб. в начале торговой сессии и в конце сессии продал контракт по цене 2200 руб.

Продавец контракта выиграет в том случае, если он закроет позицию по более низкой цене, и он ее проиграет, если закроет позицию по более высокой. Например, инвестор Б продал кон­тракт по цене 2000 руб. и в конце сессии купил его по цене 1900 руб., в этом случае его выигрыш составил 100 руб. Если бы инвестор Б закрыл позицию (т. е. купил контракт) по цене 2100 руб., его про­игрыш равнялся бы 100 руб. То есть продавец контракта выигры­вает от дальнейшего падения фьючерсной цены.

Участник контракта может держать свою позицию открытой в течение длительного времени, например, несколько дней. В этом случае клиринговая палата все равно определяет по итогам каждо­го дня его проигрыши или выигрыши. Перенесенная маржа рас­считывается как разница между рыночными ценами данного кон­тракта, так называемыми расчетными ценами данного и предыду­щего дней. В случае роста цен эту разницу уплачивает продавец по открытым позициям, а получают покупатели — обладатели откры­тых позиций. В случае падения цен — наоборот.

В целях ограничения чрезмерной спекуляции фьючерсными контрактами и усиления системы гарантий их исполнения биржа устанавливает по каждому виду контракта лимит отклонения фью­черсной цены текущего дня от котировочной цены предыдущего дня. Котировочная цена — это цена, которая определяется по ито­гам торговой сессии как некоторая средняя величина на основе сделок, заключенных в ходе данной сессии. Каждая биржа сама определяет методику расчета котировочной цены. Например, ко­тировочная цена предыдущего дня составила 1500 руб., лимитное ограничение цены 10%. Следовательно, в ходе следующей торго­вой сессии фьючерсная цена может изменяться только в пределах от 1350 до 1650 руб. Заявки по более высоким или более низким ценам удовлетворяться не будут.

В мировой практике фьючерсные контракты делятся на два вида: товарные и финансовые фьючерсы.

Товарные фьючерсы, в свою очередь, подразделяются, как пра­вило, на следующие группы биржевых товаров:

• сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты, а именно: зер­но, скот, мясо, растительное масло и т.д.;

• лес и пиломатериалы;

• цветные и драгоценные металлы;

• нефтегазовое сырье (нефть, газ и т.д.).

Товарные фьючерсы оставались основным видом фьючерсных контрактов до начала 70-х гг. XX в. В 1972 г. появились финансо­вые фьючерсы как реакция финансовых рынков на резкий рост нестабильности всех основных финансовых инструментов.

Финансовые фьючерсы подразделяются на четыре основные группы: валютные, фондовые, процентные, индексные.

Валютные фьючерсы — это фьючерсные контракты купли-про­дажи какой-либо валюты, т. е. стандартный биржевой договор куп­ли-продажи конвертируемой валюты в определенный срок в буду­щем по курсу, установленному в момент заключения договора.

Фондовые фьючерсы — это фьючерсные контракты купли-про­дажи акций.

Процентные фьючерсы представляют собой фьючерсные кон­тракты на изменение процентных ставок и на куплю-продажу дол­госрочных облигаций.

Фьючерсы на изменение процентных ставок — это краткосрочные процентные фьючерсы. Фьючерсы на куплю-продажу долгосрочных облигаций выступают как долгосрочные фьючерсные контракты.

Краткосрочные процентные фьючерсы — это стандартные бир­жевые договоры, которые выступают как договоры купли-прода­жи краткосрочного процента в определенный день в будущем по цене, установленной в момент заключения контракта. Краткосроч­ный процентный фьючерсный контракт относится к разряду фью­черсных контрактов на разницу, т.е. к контрактам, по которым вме­сто поставки актива производится только расчет разницы в ценах в денежной форме.

Долгосрочный процентный фьючерс—это биржевой договор куп­ли-продажи долгосрочных облигаций в определенный день в бу­дущем по цене, которая устанавливается в момент заключения кон­тракта.

Индексный фьючерс — это биржевой договор купли-продажи фондового индекса в конкретный день в будущем по цене, кото­рая устанавливается в момент заключения контракта.

textbook.news

Еще по теме:

  • Требования к кандидатам юрист Требования к кандидатам юрист Адвокаты вправе создавать общественные объединения адвокатов и (или) быть членами (участниками) обще txt fb2 ePub html на телефон придет ссылка на файл выбранного формата Шпаргалки на телефон — незаменимая вещь при […]
  • Гражданство рф для лнр и днр 2018 Получение гражданства России для жителей Донбасса ЛНР и ДНР Для того чтобы ответить на вопрос: как получить гражданство РФ, необходимо изучить исчерпывающий объём информации, представленный в официальных источниках. Сложности при оформлении […]
  • Распечатать бланк договора купли продажи дома с земельным участком Договор купли продажи жилого дома с земельным участком Здесь вы можете посмотреть и скачать шаблон купли-продажи купли-продажи жилого дома с земельным участком за 2018 год в удобном для вас формате. Помните, что вы всегда можете получить нашу […]
  • Новый закон на имущество с 2018 Россиянам приготовили новый налог на имущество Проект скоро станет законом 21.05.2018 в 18:32, просмотров: 187119 Госдума провела работу над ошибками. Конечно, не своими, а теми, которые допустили и допускают составители земельного кадастра — […]
  • Налогообложение с продажи квартиры по наследству Налог 13% при продаже жилья полученного в наследство Помогите пожалуйста. Сейчас получаю в наследство дом, планирую продать его за 1 млн 200 т.р. и в последующем взяв ипотечный кредит купить двухкомнатную квартиру за 2 млн 500 т.р. В этой связи […]
  • Размер формата а3 разрешение Минимальное разрешение для формата А4 ? Сообщество – Как создать сообщество? Как вступить в сообщество? Чтобы вступить в уже существующее сообщество, нужно зайти в это сообщество и нажать кнопку «Вступить в сообщество».Вступление в сообщество […]